Ngân hàng: Áp lực huy động vốn hiện hữu trong bối cảnh thanh khoản thắt chặt

Ngân hàng: Áp lực huy động vốn hiện hữu trong bối cảnh thanh khoản thắt chặt

Thanh khoản vẫn là yếu tố hạn chế chính đối với hệ thống ngân hàng. Tỷ lệ dư nợ cho vay trên huy động (LDR) của toàn hệ thống đã tăng lên 115% trong tháng 4, khi tăng trưởng tín dụng tiếp tục vượt tốc độ tăng tiền gửi, bất chấp mặt bằng lãi suất huy động đã được điều chỉnh tăng. Trong bối cảnh dư địa hỗ trợ từ Ngân hàng Nhà nước và Kho bạc Nhà nước đang dần thu hẹp, các ngân hàng sẽ phải phụ thuộc nhiều hơn vào năng lực huy động vốn của chính mình. Do đó, mặt bằng lãi suất nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức cao trong trung hạn. Chúng tôi điều chỉnh giảm giả định về tăng trưởng tín dụng và biên lãi ròng (NIM), tuy nhiên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của nhóm ngân hàng trong phạm vi nghiên cứu vẫn duy trì tích cực. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất của các ngân hàng được kỳ vọng tăng 14,6% / 19,1% / 20,5% lần lượt trong năm tài chính 2026–2028, nhờ kiểm soát chi phí hoạt động hiệu quả hơn và chi phí dự phòng vẫn ở mức có thể kiểm soát. Chúng tôi ưu tiên CTG, ACB và VCB đối với nhà đầu tư tìm kiếm mức độ phòng thủ cao; TCB, VPB và HDB dành cho nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao hơn để đổi lấy tiềm năng tăng trưởng; trong khi MBB là lựa chọn cân bằng giữa khả năng chống chịu và triển vọng tăng trưởng. Tất cả các cổ phiếu trên đều được khuyến nghị Mua (Buy).